Le ROCE (Return on capital employed) est un ratio financier qui mesure la rentabilité des investissements effectués par une entreprise. Cet indicateur permet de juger les choix des investissements effectués avec tous les capitaux utilisés par l’entreprise. Ainsi, contrairement au ROE, le ROCE considère tous les capitaux, c’est-à-dire fonds propres et dettes à long terme. Ces deux éléments constituent le capital employé. Le ROCE mesure le profit économique (hors activités financières) généré par l’utilisation de toutes les ressources financières de long terme dont dispose l’entreprise. Plus une entreprise est efficace dans l’exploitation de son activité et le choix de ses investissements, plus son ROCE sera élevé. Un ROCE de 15% indique que lorsqu’une entreprise utilise 100 euros issus de ses fonds propres et de sa dette pour mener son activité, elle réalise un résultat d’exploitation de 15 euros (bénéfice avant intérêts et impôts). Le ROCE est aussi appelé rentabilité économique quand le ROE représente la rentabilité financière.
Voici la formule pour calculer facilement le ROCE :
ROCE = résultat d'exploitation / (fonds propres + dettes)
Le WACC, pour Weighted average cost of capital (coût moyen pondéré du capital en français), mesure le coût moyen pondéré des capitaux propres et de la dette. Les financiers sont très attentifs à cet indicateur et s'attendent à ce que la rentabilité d'entreprise soit égale au WACC. Si le ROCE est supérieur au WACC, cela signifie que l'entreprise crée de la valeur. Dans le cas contraire, cela signifie qu'elle en détruite.
Le ROE, qui signifie return on equity, mesure seulement la rentabilité des fonds propres alors que le ROCE mesure tous les capitaux, à savoir les fonds propres et la dette à long terme. Cet indicateur est très important pour les analystes qui l'évaluent en fonction du type d'entreprise et de son secteur d'activité. L'industrie a pare exemple besoin de disposer de capitaux propres importants pour financer ses investissements. Son ROE sera en général inférieur à celui des entreprises issues des services.
Retour sur le capital employé
The ROCE measures the economic profit generated by all resources combined.
Le ROCE mesure le profit économique généré par toutes les ressources.
Rentabilité économique
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